「市場の信頼を失えば価値を失う」米国債金利が5％目前、ベセント財務長官に向けられる異例の警告

米国債金利が急騰する中、これを鎮静化すべきスコット・ベセント財務長官が、果たしてその役割を果たせるのか疑念が高まっている。これまでドナルド・トランプ米大統領のぶれる行動にも株式市場が史上最高水準を維持してきたのは、ベセント長官が理性的な判断に基づいてトランプ大統領の各種政策を調整するという市場の信頼があったからだ。しかし、そのベセント財務長官が現職財務長官としては異例に共和党の中間選挙大会で演説し、政治的行動を見せ、市場を刺激する過激な発言を相次いで出していることに懸念が高まっている。

11日（現地時間）、米国10年物国債金利は0.004%ポイント上昇し4.968%で取引を終えた。取引中に5%を超える場面もあった。5%を大きく上回れば、2007年以来の高水準となる。市場では10年物国債金利5%ラインを単なる数値を超え、家計、政府、企業の資金調達環境と資産価格全般を再評価する基準点として見ている。

これまでベセント長官に対する市場の信頼は厚かった。韓国政府のある高官はベセント長官について「彼は債券のプロだ」とし「忍耐力が強く経験豊富だ」と評価した。ベセント長官は債券を扱うヘッジファンドのトレーダーとしてキャリアを築いてきた。債券市場が株式に比べて動きが鈍い特性を考慮すると、彼のやや不器用な口調だけを見て軽く見てはいけないという評価だった。市場でも「ベセント氏が財務長官を辞任すれば、それが最も強力な米国株売りシグナルになるだろう」という声まで出ていた。

しかし、最近は不安感が高まっている。その例が国債金利急騰への対応策だ。市場が混乱した際には、政府が市場の期待を上回る大規模な対策を打ち出すべきだというのが政策当局者たちの不文律だ。初期対応に失敗すれば市場は引き続き政府を試すことになるため、初めから大胆な対策が必要だという戦略だ。韓国政府も過去、コロナ禍で市場が動揺した2020年に市場安定化のため100兆ウォン（約11兆4,600億円）以上を投入すると発表し、不安感を一気に鎮めたことがある。

しかし、ベセント長官は市場予想（80~100億ドル）を下回る60億ドル（約9,259億9,500万円）の長期国債バイバック規模を発表し、これさえも実際に購入した国債規模は約52億ドル（約8,025億2,900万円）にとどまった。バンクオブアメリカ（BofA）のマーク・カバナ米金利戦略部長はフィナンシャル・タイムズ（FT）に「ベセント長官が小銭を節約して効果を出そうとしたようだ」とし「（市場安定のために）何でもするというアプローチとはかけ離れていた」と指摘した。

ベセント長官の政治的行動を不安視する見方も多い。ベセント長官は最近テキサス州ダラスで開催された共和党の中間選挙大会で現職財務長官としては50年ぶりに壇上に上がり演説した。これは1976年のウィリアム・サイモン当時財務長官以来初めてのことだとCNBCが伝えた。ベセント長官は「トランプ大統領の2期目の米国経済が全般的に成功を収めている」とし「国内総生産（GDP）から製造業の雇用まで、すべてが活性化している」と主張した。また「トランプ大統領ほど国民のために一生懸命戦い、米国の家庭を経済の中心に据えるようスタッフに要求した大統領はいない」とし「民主党はこの国を破滅寸前まで追い込んだ」と述べた。財務長官として経済と金融市場の信頼を管理すべきベセント長官がトランプ大統領への政治的な忠誠を前面に出す姿勢は、市場の信頼に負担をかける可能性があるとの指摘が出ている。

不必要に市場を刺激する発言も問題だ。ベセント長官は8日、テキサス州のある大学で開催されたイベントでドル円相場について「今私がカジノ（ハウス）のディーラー（House）だ。望むなら反対にベットしてみろ」と述べた。この「ハウス」発言について、米国の最大の同盟国である日本の片山さつき財務大臣さえ記者たちに「日本語のニュアンスを考えると少し怖く聞こえる」とし、ベセント長官の過去のヘッジファンド経歴を反映したものと理解していると述べた。論争が大きくなるとベセント長官は「私が常に正しいから、私に異議を唱えるなという意味ではない。ただ私がより良い情報を持っており、市場がパニックに陥らないよう正しい方向を示そうと努力したという意味だ」と釈明した。

しかし、その後もベセント長官はトランプ政権の元首席戦略官、スティーブ・バノン氏のインタビューで「もしブルームバーグ端末を使っている連中（Bloomberg Terminal bros）が私のやっていることに不満なら、それは本当に良くないことだ」と市場に挑発的なメッセージを投げかけた。

元米財務長官ハンク・ポールソン氏の顧問を務めたスティーブン・マイロー氏はCNBCに「財務長官は市場の信頼を失えば実際には強大な権限を持っていない」とし「連邦準備制度（Fed）とは異なりドルを印刷する権限もない」と指摘した。彼は「ベセント長官がトランプ大統領にとって真に価値ある人物である理由は市場での信頼度のためだ」とし「もし彼が市場の信頼を失えば、自らの価値を自ら損なうことになる」と指摘した。